今回は、財務・会計から、平成26年の第19問について解説します。
H26 財務・会計 第19問
A社の配当は60円で毎期一定であると期待されている。このとき、以下のデータに基づいてA社の理論株価を算定した場合、最も適切なものを下記の解答群から選べ。
【データ】
安全利子率：2 ％
市場ポートフォリオの期待収益率：4 ％
A社のベータ値：1.5[解答群]
ア 1,000 円
イ 1,200 円
ウ 1,500 円
エ 3,000 円
解説
今回は理論株価の求め方に関する問題です。
今回の問題の場合、配当は毎期一定であることから、以下の式を使うことができます。
ただし、今回の場合、株主の期待収益率が与えられていませんですので、計算して求める必要があります。
株主の期待収益率は、つまり個別証券の期待収益率のことですので、以下のCAPMの式で求めることができます。
まず、株主の期待収益率を求めると、上記の式より、
株主の期待収益率＝2＋1.5×(4－2)＝5
となり、株主の期待収益率は5％であるということが導き出せます。
これを踏まえて、株価を求めると、
株価＝60/0.05＝1200
となるため、A社の理論株価は選択肢イの1200円となります。
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